联合资信：2024年一季度地方政府债券市场观察报告

2024 年一季度，地方债新增债务限额 4.62万亿元，规模创历年新高；受 12 个重点省份严控政府投资及 2023 年底增发的特别国债资金逐步落地影响，一季 度地方债发行规模同比下降 25.40%至 1.57万亿元，其中新增债券回落明显，再 融资债券则在一揽子化债背景下保持较快增速，重点省份发债以再融资债券为 主。4 月份地方债发行速度仍相对偏缓，央行公布的 4 月社会融资数据为近 20 年来首次出现单月负值，在当前居民融资需求走弱、城投净融资收缩的大背景 下，预计 5-6 月地方债及国债发行有望提速。超长期特别国债于 5 月中旬起首 批发行，预计后期地方债发行利率或小幅上涨。未来地方政府债务严监管态势 仍将持续，强调完善全口径地方债务监测监管体系。