华西证券：一心堂（002727）-业绩增长稳健，专业化服务能力持续提升

一心堂(002727)事件概述公司发布2023年半年报，2023年H1公司实现营业收入86.76亿元（+8.92%），归母净利润5.05亿元（+20.64%），扣非后归母净利润5.05亿元（+26.94%）。其中2023年Q2实现营业收入42.40亿元（+6.81%），归母净利润2.65亿元（+10.99%），扣非后归母净利润2.64亿元（+12.98%）。业绩增长稳健，期间费用率实现平稳下降分产品来看，2023年H1公司中西成药销售实现收入64.62亿元（+7.31%）；医疗器械及计生、消毒用品业务实现收入6.83亿元（+4.73%），中药实现收入6.65亿元（+4.45%）。分业务板块来看，2023年H1公司药品零售业务实现收入64.57亿元（+2.21%）；药品批发业务实现收入19.25亿元（+29.31%）；其它业务实现收入2.93亿元（+84.92%）。展望下半年，我们认为西南地区等核心区域门诊统筹政策有望持续落地和推进，公司对接门诊统筹后有望带来客流量的进一步增长，业绩长期稳健增长可期。费用率方面，2023年H1公司销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为23.37%/2.