财信证券：巨星科技（002444）-海外市场需求有望修复，公司盈利能力提升

巨星科技(002444) 投资要点： 事件：根据公司发布的三季报，公司2024年前三季度实现营收110.84亿元，同比+28.73%，实现归母净利润19.35亿元，同比+28.50%；单24Q3公司实现营收43.82亿元，同比+30.25%，环比+29.10%，归母净利润7.41亿元，同比+17.05%，环比-5.12%。 北美手工具市场景气度有望复苏：24年9月美国成屋销量同比-14万套、环比-4万套，成屋库存同比+26万套、环比+2万套。预计随着北美降息传导贷款利率下降，北美地产景气度有望回升，从而带动手工具市场需求恢复。 公司加快产能转移，东南亚产能预计将覆盖北美市场：公司目前出口结构为北美地区占比65%，欧洲地区占比25%，其他地区占比10%；在对美出口产能里，东南亚占比为75%，美国本土产能10%。为应对贸易摩擦，公司加大对海外产能的布局，以实现对美出口产能的全部转移，当前越南生产基地仍在爬坡中，预计三四期建设完成后，越南总产能预计翻三番，届时越南产能将实现北美全覆盖，而中国产能将转向投放欧洲和其他国家市场。 费用控制优化，整体盈利能力仍有提升：2024年前三季度公司的毛利率