中国银河：九洲集团2024年中报点评：装备制造高增长，综合能源迎拐点

九洲集团(300040) 事件：公司发布2024年中报，上半年实现营收7.42亿元，同比+42.68%，实现归母净利0.80亿元（扣非0.26亿元），同比+38.56%（扣非同比-41.82%）。实现经现净额0.42亿元，同比-53.91%，ROE(加权)为2.73%，同比增加0.71个百分点。 期间费用率大幅下降助盈利能力保持稳定。报告期，公司销售毛利率、净利率分别为32.83%、11.32%，同比-6.60pct、-0.52pct，期间费用率22.54%，同比-11.40pct。报告期公司装备制造、新能源发电毛利率稳中有升，综合能源业务收入大幅增长且毛利率由正转负，或是公司整体毛利率下降幅度较大的主要原因。2024H1公司资产负债率59.48%，同比-2.31pct，处于相对合理水平。报告期，公司经现净额大幅减少，主要是因为购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。 装备制造：收入高增，具备持续增长动力。报告期公司装备制造业务收入2.08亿，同比大幅增长66.47%；电网配用电产品中标金额提升51%。公司是中国电力电子智能装备领域国家级重点高新技术企业，产品涵盖高中低压成套开关电气、变