信达证券：银行：5年期LPR下调，利好提振中长期贷款需求

本期内容提要: 事件：2月20日，LPR下调，一年期LPR不变，5年期以上的LPR降25bps至3.95%。本次5年期LPR调降为2019年以来单次调降最大幅度。 5年期LPR调降对贷款利率短期影响较小，主要影响年内新发放及重定价贷款。通常来看，大部分存量贷款集中在1月份重定价，此时降息对于2024年全年贷款平均利率及息差影响较小。由于按揭贷款在每年1月1日重定价，因此本次调降主要是作用于年内新发放贷款以及重定价的贷款。1月24日国新办发布会上，潘功胜行长提出“支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率”，因此年初以来降息预期出现，此次调降时间点符合市场预期。此外，5年期LPR下调有利于刺激消费及按揭需求。我国个人住房贷款余额增速近年来呈下行趋势，一方面，房贷压力的减小可释放收入，从而刺激消费，另一方面，能够在一定程度上增加市场信心，提振居民中长期按揭贷款需求。 年前调降存款利率，为银行缓解一定的息差压力。2023年12月，以国有大行为首的多家银行下调存款挂牌利率，其中1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调1