万联证券：建筑材料行业深度报告：行业基本面仍较弱，新疆区域表现突出

行业核心观点：2023年以来，全国基础设施投资较高增速一定程度支撑水泥行业需求，但房地产行业开工端下行拖累水泥行业复苏基础不稳，行业区域间表现有一定差异，新疆区域受益于区域固投高增以及“一带一路”战略持续深化，基本面表现相对较好，建议积极关注新疆区域市场份额较高的水泥制造企业。投资要点：2023年以来水泥行业产量增速先扬后抑：由于水泥企业受石灰石资源和运输成本的制约，行业区域性特性明显。我国水泥产量在2014年至2022年期间一直在21-25亿吨之间波动。2023年1-5月水泥产量为7.71亿吨，同比增长1.9%。2022年四季度水泥产量下滑幅度有所收窄，2023年一季度全国水泥产量同比增速达到4.1%，进入二季度后产量增速明显回落，1-5月累计增速实现1.9%。分地区来看，华北、西北和东北地区表现相对较好，2023年1-5月产量增速分别为8.6%、6.8%和35.6%；库容比处于高位，整体价格走低，新疆表现突出：根据Wind数据显示，截至2023年7月14日当周，全国水泥库容比达到72.66%，比去年同期上升3.34个pct，为2017年6月以来的高位水平。根据卓创资讯数据显示，20