天风证券：金属与材料行业研究周报：美就业数据强于预期，金价短线高位回调

基本金属：需求淡季，短期内基本金属价格缺乏向上驱动。1）铜：本周（11.30~12.7）铜价重心大幅下移，现货升水同样表现回落。基本面维度供应端因进口铜流入量较上周增加，市场到货增加，而需求端周内下游存看跌情绪，采购需求有限。周内电解铜现货库存增加0.56万吨至5.90万吨，我们认为供应偏紧局面得到缓和驱动铜价重心下移。2）铝：本周（12.1~12.7）铝价整体下行，主要受下游需求不佳及市场流通货源充足影响。供应端内蒙古地区继续释放新投产产能，截至当前国内电解铝运行产能降至4201.4万吨；需求端因下游需求有限，且持货商观望为主，成交相对低迷。本周铝锭社会库存下降3万吨至52.1万吨，虽库存下降，但进口铝锭持续流入导致市场流通货源充足，铝价支撑较弱。当前为行业需求淡季，静待前期政策刺激下需求复苏或旺季来临后基本金属价格表现，建议关注：金诚信、西部矿业、中国宏桥、神火股份、天山铝业。贵金属：美国就业数据强于预期，金价高位回落。本周（12.1~12.7）comex金价高位回落，收盘于2020.8美元/盎司。周初美国ISM制造业指数表现疲软，带动美债收益率跳水，同时在中东地区战火重燃引发避险