西南证券：海光信息（688041）-2024年半年报点评：业绩持续高增，DCU值得期待

海光信息(688041) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告，实现营业收入37.6亿元，同比增长44.1%；实现归母净利润8.5亿元，同比增长26.0%；实现扣非归母净利润8.2亿元，同比增长32.1%。 Q2增长提速，盈利能力稳步提升。单季度看，公司2024Q2实现收入21.7亿元，同比增长49.7%，实现归母净利润5.6亿元，同比增长28.9%，实现扣非归母净利润5.5亿元，同比增长27.4%，Q2增速较Q1进一步提速。同时，伴随更高性能的新产品销售铺开，公司2024年H1综合毛利率达到63.4%，同比提升0.56pp，呈现稳健增长态势；销售、管理、研发费用率分别为1.9%（+0.21pp）、1.8%（-0.83pp）、30.0%（-1.97pp），加强费用管控助力盈利能力释放。此外，公司2024年H1研发资本化率为19.4%，较去年同期的32.0%大幅减少，盈利质量再上一台阶。 下游订单需求旺盛，存货供应充足。伴随下游运营商、金融等行业开启新一轮招标，国产化比例再度提升，公司产品需求旺盛。截至报告期末，公司存货水平提升至24.6亿元，较2024年Q1末的17.1亿元大幅