华西证券：北京人力（600861）-主营业务韧性强，上半年收入利润稳步增长

北京人力(600861)事件概述公司发布2023年半年度报告，上半年公司实现营业收入191.8亿元，同比增长26.8%，归母净利润2.1亿元，同比下滑6.3%，扣非净利润7454万元。非经常性损益主要由非流动资产处置损益-1.96亿元以及置入资产北京外企合并日前实现的净损益4.6亿元构成。分析判断:置入主体北京外企收入稳健增长，收入结构变化导致毛利率略有下滑2023上半年公司实现收入191.8亿元（其中北京外企收入190.3亿元），同比增长26.8%，收入增长主要由于置入主体北京外企外包业务保持较快增长。2023上半年外包服务收入157.74亿元，占北京外企收入83%。公司人事管理、薪酬福利服务、招聘及灵活用工、其他上半年分别实现收入5.33、5.78、19.45、1.87亿元，收入占比分别为3%、3%、10%、1%。2023H1综合毛利率6.7%，与去年同期相比下滑1.1pct，我们认为与毛利率水平较高的人事管理和薪酬福利服务占比下降有关。上半年已完成全年业绩承诺六成以上，业务呈现韧性与抗周期性北京外企2023年半年度实现归属母公司所有者的净利润为5.0亿元，业绩承诺实现率为97.1