华安证券：卫星化学（002648）-四季度业绩稳健，新材料项目加速推进

卫星化学(002648)主要观点：事件描述1月22日晚，卫星化学公布2023年年报业绩预告，预计实现归母净利润46-52亿元，同比+48%-67%，预计实现扣非归母45.63-51.63亿元，同比+47.71%-67.14%。2023Q4预计实现归母净利润12-18亿元，环比-22.63%~+16.05%；预计实现扣非归母12-18亿元，环比-14.6%~+28.09%。原料成本分化，产品价格略有回落，公司经营稳健23Q4业绩预告中枢约15亿元，环比基本持平，略超市场预期。公司持续验证自己经营的稳健。C2成本端下行明显，下游需求略有回落。成本端来看，四季度乙烷价格显著下行，丙烷价格有所回升，C2C3成本端影响有所分化。四季度乙烷平均价格22.76美分/加仑，环比三季度下降22.5%，美国天然气淡季到来，乙烷价格支撑不足下降明显，C2链成本端快速改善。四季度丙烷（华东）平均价格5428元/吨，环比上涨14%，C3产业链成本有所上升。需求端，四季度烯烃下游在金九银十旺季不旺的影响下，国庆节后有所回落，但由于已达行业成本位置以下，整体成本端支撑下价格下行不显著，仍处于低位徘徊。从2024年来