国信证券：纺织服装双周报（2405期）：4月服装社零受高基数影响，电商渠道增长亮眼

核心观点 行情回顾：5月至今A股纺服板块表现好于大盘，品牌服饰、纺织制造板块分别上涨2.9%和1.7%。重点关注公司中，特步国际、台华新材涨幅居前。 品牌服饰观点：4月服装社零同比下滑2.0%，主要受五一假期错月及去年同期高基数影响，相比2021/2022年分别增长0.2%和29.8%。4月电商平台销售情况仍维持好于线下的趋势，且增速较前3个月提速，天猫+京东+抖音三平台，运动/户外/男装/女装/家纺行业均双位数增长，其中萨洛蒙、始祖鸟、迪桑特等户外品牌保持80%以上的较快增速，耐克、阿迪达斯、Fila同比增长60%左右；休闲装中，九牧王、歌力思、波司登增长领先，同比增速达70%以上甚至翻倍增长；家纺品牌中罗莱同比增长44%。 纺织制造观点：从宏观数据看，1-4月越南服装出口累计增长6.3%，单4月增长6.3%。受基数影响，中国2023年3月/4月纺织服装出口同比正增长，2024年3月/4月同比下滑，4月纺织品/服装出口分别下降4.3%/9.1%，相比3月降幅收窄，1-4月纺织品出口累计增长1.2%，服装出口同比持平；国内织机开机率同环比提升至80%。从微观数据看，国际品牌库存逐步恢复