国投证券:极米科技(688696)-外销增长延续,内销短期承压
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极米科技(688696)
事件:极米科技公布2024年一季报。公司Q1实现收入8.3亿元,YoY-6.6%;实现归母净利润0.1亿元,YoY-72.6%。展望后续,随着国内投影消费逐步复苏以及新品逐渐起量,公司经营改善可期。
国内业务压力延续,海外业务持续向好:2024Q1公司整体收入延续下降趋势。国内可选消费景气较低迷,投影仪行业整体需求延续弱表现。根据久谦,2024Q1国内线上投影仪销售额YoY-17%。我们判断Q1公司内销收入同比下降。海外方面,公司持续推进品牌出海战略,完善海外本土化团队和扩大海外渠道覆盖面。公司产品已进入到欧洲、美国、日本等市场的主要线下零售渠道,同时积极布局东南亚、中东等新兴市场。我们判断Q1公司海外收入实现较快增长。
Q1公司盈利能力下降:Q1公司净利率为1.7%,同比-4.2pct。
Q1公司净利率同比下降,主要原因包括:1)公司调整了部分产品的价格,同时低单价产品的销售占比有所提升。Q1公司毛利率同比-6.8pct;2)公司不断完善全球营销网络,Q1销售费用率同比+2.1pct。
Q1经营性净现金流同比增加:Q1公司单季度经营性现金流净额同比+0.6亿
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