天风证券：健盛集团（603558）-Q2盈利环比改善，H2订单稳增可期

健盛集团(603558)23Q2收入6.1亿，同减15.4%（23Q1同减6.6%），归母净利润0.9亿，同减19.6%（23Q1同减53%），扣非归母净利润0.9亿，同减12.5%（23Q1同减54.5%）;公司23H1收入11.1亿，同减11.7%；其中23Q1为5亿，同减6.6%；23H1归母净利润1.2亿，同减34.2%；其中23Q1为0.4亿，同减53%；营收与归母净利同减主要系欧美市场终端消费者需求有所下降叠加客户库存较多等因素导致客户下单量减少，收入下降影响公司盈利能力。分产品看，棉袜业务实现销售收入约7.3亿元，同减9.8%；净利润1亿元，同减33.7%。无缝业务实现销售收入约3.8亿元，同减15.1%；净利润约0.3亿元，同减35.8%。分地区看，主营业务海外收入为9.2亿，同减22%，国内收入1.7亿元，同增282%。我们认为国内高增主要系公司加强国内市场开发力度，与李宁、蕉内、UBARS、FILA等已建立良好合作关系，带来订单增量。23H1整体毛利率24.7%，同减3pct；整体净利率11%，同减4pct。费用方面，销售费用率3.2%，同减0.5pct；管理费用率