华福证券：农林牧渔行业定期报告：白鸡引种受限加剧，上游景气周期有望延长

投资要点： 生猪养殖：年底供应宽松，猪价继续回调。1）上周猪价震荡下跌。涌益/钢联/卓创统计样本企业12月出栏计划量环比+5.36%/+3.22%/+5.06%，叠加2025年1月春节假期导致销售天数缩短，供应或有前置表现，猪源整体充裕，猪价震荡下跌。12月6日猪价15.66元/公斤，周环比-0.85元/公斤。此外，11月21日-30日二育销量占比为0.86%，较11月中旬十天-0.81pct。截至11月30日，17省份育肥栏舍利用率均值为38.35%，较前十日降低5.88pct。进入12月二育出栏意愿增强，尽管近期猪价下跌导致市场惜售情绪增强，但短期内二育仍将优先出栏，栏舍利用率预计继续下降。2）消费回暖，宰量呈上升趋势。随气温下降，猪肉基础需求持续回暖，屠企宰量呈上升趋势。11月30日-12月6日屠企日均宰量17.00万头，周环比+0.69%。目前南方腌腊尚未完全启动，后续随气温进一步下降以及冬至临近，腌腊、灌肠或逐步起量，终端需求仍有提升空间。3）大猪出栏占比明显提升，均重继续上行。受猪价下滑影响，全国范围内肥猪出栏积极，市场大猪增加，行业均重上行。11月29日-12月5日150