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国信证券:食品饮料周报(24年第22周):茅台股东大会强调长期主义,关注啤酒旺季渠道备货

发布者:wx****8e
2024-06-04
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餐饮 国信证券
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国信证券:食品饮料周报(24年第22周):茅台股东大会强调长期主义,关注啤酒旺季渠道备货.pdf
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核心观点 本周食品饮料板块下跌2.19%,跑输上证指数2.12pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为ST交昂(18.92%)、*ST西发(6.52%)、西麦食品(4.90%)、兰州黄河(2.86%)和日辰股份(0.90%)。 白酒:茅台股东大会强调长期主义,淡季建议关注市场秩序管控。本周,贵州茅台、古井贡酒年度股东大会顺利召开,再次传递出长期主义的发展思想:1)茅台提出将“品质”列为长期核心竞争力的首位,遵循“产量服从质量”、“效益服从质量”和“速度服从质量”的三大原则。2)在厂商关系上,茅台重视经销商队伍正常的经营利润,预计后续不会要求包销系列酒和周边产品。我们认为后续渠道改革或是茅台经营的关键,如何在各个渠道之间做好平衡,进而保证价格体系的稳定性,挖掘出增量有有效需求。从行业上看,6月属于传统淡季,酒企和渠道或开始备战端午节小旺季。从投资建议看,我们认为宏观层面地产政策明显转向后,白酒需求或有望底部企稳回升。个股推荐方面,持续推荐品牌力深厚、产品体系抗周期的贵州茅台、山西汾酒,管理禀赋突出的泸州老窖,继续受益于区域消费升级的洋河股份、古井贡酒、迎驾贡酒、今世缘;关注改革性标的五粮液

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