天风证券：陕西煤业（601225）-Q2业绩环比上涨，主要受公允价值变动影响

陕西煤业(601225) Q2业绩环比上涨 2024H1营业收入847.37亿元，同比-6.54%；归母净利润105.56亿元，同比-8.83%；扣非归母净利润111.82亿元，同比-17.97%；经营现金流净额199.67亿元，同比+21.47%。 产销量同比增长，吨煤完全成本有所下滑 2024H1商品煤产量8640.67万吨，同比+2.78%；商品煤销售量13154.99万吨，同比+2.29%，其中自产煤销量8338.59万吨，同比+0.71%，贸易煤销量4816.41万吨，同比+5.16%。 2024H1煤炭售价574.96元/吨，同比-73.46元吨，降幅11.33%；原煤单吨完全成本281.39元/吨，同比-16.38元/吨，降幅5.5%，其中材料费、相关税费均有所减少。2024H1自产煤吨煤利润为293.57元/吨，同比-16.28%。 Q2业绩环比上升依靠销量上涨和公允价值变动 Q2单季度归母净利润为59.04亿元，环比+26.91%，我们认为本次净利润环比上升主要由Q2自产煤销量环比+156.59万吨以及公允价值变动净收益环比+11.94亿元所致。 盈利预测与估值：我们