信达证券：中航重机：产业链一体化布局加速，利润率提升明显

中航重机(600765)事件：8月28日晚，中航重机（600765）发布2023半年报，营收+8.4%，归母净利润+38.8%，扣非净利润+40.4%。1）23H1公司营收55.04亿（+8.41%），归母净利润7.77亿（+38.75%），扣非净利润7.8亿（+40.44%）；2）单季来看，23Q2营收31.64亿（+5%），环比+35.2%，归母净利润5.07亿（+43.8%），环比+87.3%，扣非净利润5.12亿（+46.2%），环比+90.7%。点评：中航重机2023H1业绩高增38.8%，稳健成长的航空锻造龙头，有望迎来价值重估，重申“买入”评级。市场可能担心行业增速放缓导致竞争加剧，但我们认为：1）公司成长空间大、投资逻辑清晰：我国军用飞机、发动机锻件市场空间广阔，而以C919、ARJ21为代表的民机陆续取得突破，行业天花板言之尚早。2）航空结构件“小批量，多批次”特征要求配套厂商具备产业化、一体化供应能力，未来行业或向头部集中。3）我们判断，公司正加速形成“材料研发和再生-锻铸件成形-精加工及整体功能部件”新生态配套环境，景气上行焕发新机，有望迎来新一轮高成长。4）盈利