天风证券：梦百合（603313）-自主品牌业务表现靓丽，静待海外需求回暖

梦百合(603313)前三季度收入环比增长，我们认为需求端已逐步修复。公司发布三季度报告，前三季度实现收入57.15亿元，同减5.8%，其中，Q1/Q2/Q3分别实现收入16.99/19.02/21.15亿元，同比分别-20.74%/-1.95%/+6.55%，23年公司收入环比提升，Q3单季度收入增速回正。23年上半年，海外主要经济体受加息及高通胀影响，经济增速放缓，消费需求动力不足，公司夯实基础管理，客户稳定且竞争力强，Q3收入实现正增长，我们认为海外需求端已逐步修复，内销方面公司加快拓展国内市场，内销业务增长靓丽，品牌影响力持续提升。分品类，2023年Q1-Q3床垫/枕头/沙发/电动床/卧具/其他分别实现28.5/4.2/8.6/4.5/4.7/5.0亿元，同比分别-2%/+11%/-6%/-6%/-18%/-19%，床垫、枕头为公司核心品类，前三季度毛利率分别为34.2%/33.3%，分别同增7.5pct/10.2pct。分渠道，2023年Q1-Q3北美/欧洲分别实现收入32.2/11.5亿，分别同比-14.2%/-1%，内销业务2023年Q1-Q3实现9.6亿，同增26.7%