东吴证券：福莱特（601865）-2023年中报点评：成本下行带动盈利回升，2023Q3有望量增+盈利修复

福莱特(601865)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023H1营收96.78亿元，同增32.5%；归母净利润10.85亿元，同增8.2%；扣非归母净利润10.7亿元，同增9.7%。其中2023Q2营收43.13亿元，同增13.6%，环降19.6%；归母净利润5.73亿元，同环增1%/12%；扣非归母净利润5.71亿元，同环增3%/15%；业绩符合预期。2023Q2出货环比略降、成本下行带动盈利修复、2023Q3有望量利双升。我们预计2023H1光伏玻璃销4+亿平，同增30%，预计2023Q2销量约2亿平，环降约10%，主要系6月产业链价格快速下跌组件厂排产减弱所致，其中2.0mm占比约70%，环比提升约10pct。盈利端：2023Q2玻璃价格提升0.5元/平米+成本端纯碱及燃料价格有所回落，带动光伏玻璃毛利率环增1-2pct，测算单平盈利约2.5元，环比提升0.4元。展望2023Q3，目前公司库存已缩至10天左右，随组件厂需求旺盛叠加2023H2双玻占比将进一步提升超80%，量上公司8、9月订单环比持续增加，盈利上成本端纯碱随产能释放供应增加价格将有所下行，2023Q3我们