平安证券：有色金属与新材料周报：美元信用走弱主线清晰，持续看好黄金中长期走势

核心观点： 贵金属-黄金：美元信用走弱主线清晰，持续看好黄金中长期走势。截至4.17，COMEX金主力合约环比上涨2.65%至3341.3美元/盎司。SPDR黄金ETF环比下降0.1%为952.29吨。4月16日鲍威尔表示，特朗普的关税政策让经济面临很高的不确定性，联储要等到形势更明朗再考虑降息，要避免关税持久推升通胀，鲍威尔表态一定程度表现出对美国滞胀的担忧。另外特朗普周内就美联储降息多次向鲍威尔施压，或希望通过降息以减轻其关税政策所带来的通胀影响。我们认为特朗普政策反复可能带来黄金短期波动率走高，但海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。另外长期来看，特朗普上任后，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸显，持续看好黄金中长期走势。 工业金属：宏观预期充分交易后，建议关注铜基本面定价逻辑。 铜：截至4.17，LME铜主力合约环比上涨0.05%至9188.5美元/吨。基本面来看，截至4.17国内铜社会库存达23.34万吨，环比去库3.38万吨，4月铜价下跌后下游采购节奏明显加速。截至4月17日，LME铜库存达21.34万吨。据SMM，4月18日进口铜精矿指数报