德邦证券：国林科技（300786）-新疆项目产品销售低于预期，业绩短期承压

国林科技(300786)投资要点事件：公司发布2023年半年报，2023H1公司实现营业收入1.36亿元，同比增长7.42%，实现归母净利润-649.36万元，同比下降177.82%，扣非归母净利润-692.66万元，同比下降194.2%。乙醛酸及甲酸钾销售收入占比较低，公司业绩短期承压。公司2021年募投3.6亿于新疆石河子建设2.5万吨高品质乙醛酸项目，该项目于2022年6月1日起试运行，目前项目尚处于试生产阶段。23年上半年，公司乙醛酸及副产品甲酸钾实现的销售收入占比较低。根据公司23年8月29日投资者关系活动记录表，公司新疆项目正在进行环保验收工作，验收通过后，会由试生产阶段转入正式生产阶段，造粒结晶设备预计会在9月末整体调试完成。此外，公司上半年管理费用2389.2万，同比增长41.2%，主要系计提折旧摊销及股权激励管理费增加所致。大型臭氧发生器系统设备及配套营收下滑，在手订单充足，主营业务有望修复。根据公司公告，23年上半年，公司大型臭氧发生器系统设备及配套营业收入6503万元，同比减少38.68%；公司臭氧设备行业未执行合同总额约4.20亿元，较期初增加5900万元，在手