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华鑫证券:安井食品(603345)-公司事件点评报告:主业营收稳健增长,规模效应持续释放.pdf |
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安井食品(603345)
事件
2024年8月19日,安井食品发布2024年半年报。
投资要点
主业营收稳步增长,规模效应释放利好盈利
公司2024H1营收75.44亿元(同增9%),主要系速冻调制食品主业稳步增长所致,归母净利润8.03亿元(同增9%),扣非归母净利润7.72亿元(同增11%)。2024Q2公司营收37.89亿元(同增2%),随着渠道铺垫完成与品牌力释放,预计下半年C端产品接替B端增长,归母净利润3.64亿元(同减3%),扣非归母净利润3.52亿元(同增1%)。盈利端,2024Q2毛利率同增1pct至21.29%,主要系原材料成本优化/规模效应释放所致,销售费用率同减0.1pct至4.85%,主要系促销费用边际减少所致,管理费用率同增1pct至3.27%,主要系股权支付费用增加所致,叠加政府补贴延后发放,2024Q2净利率同减0.4pct至9.90%,三季度原材料价格有回升趋势,但预计旺季下规模效应持续释放可平滑成本波动影响。
C端产品毛利优化,调整单品策略平滑行情影响
2024Q2速冻调制食品收入17.75亿元(同增14%),锁鲜装、丸之尊产品力夯实下收入、毛利边际
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