天风证券：图南股份（300855）-前三季度营收利润持续高增长，募投项目投产进入快速放量期

图南股份(300855)事件：公司发布2023年三季报，前三季度公司实现营业收入10.65亿元，同比+46.17%；实现归母净利润2.61亿元，同比+40.94%，保持了良好的增长态势。三季度实现营业收入3.76亿元，实现连续8个季度环比持续增长，创历史单季度营业收入新高。我们认为，公司业绩持续高增长主要系公司核心产品（铸造母合金、机匣）下游装备需求持续提升，募投产能投产后各业务条线快速放量所致。单三季度毛利率32.69%，同比下降0.84pct，环比下降4.51pct；净利率21.87%，同比下降3.51pct，环比下降4.60pct。我们认为或为季度性产品毛利率波动主要系产品交付结构变化所致，全年总体产品毛利率或保持稳定。截止2023年三季度，公司固定资产+在建工程6.16亿元，环比+12.23%，实现了连续12个季度的环比增长，同时环比增速较二季度提升3.72pct。我们认为，公司所处环节有序供给，产能指引性较高，持续积极扩产反应下游需求旺盛，业绩有望持续兑现。销售、管理、财务三项费用占营收比重为3.60%，创五年内新低，我们认为该数据反映公司提质增效成果显著、经营质量不断提升，