东吴证券：工程机械行业点评报告：6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升

投资要点6月挖机销量同比-24%，龙头业绩有望企稳回升2023年6月挖掘机销量（含出口）共15766台，同比下降24%，其中国内6098台，同比下降44.7%；出口9668台，同比下降0.68%。2023年1-6月，国内挖掘机108818台，同比下降24%；其中国内51031台，同比下降44%；出口57787台，同比增长11.2%。受下游项目资金面紧张影响，6月工程机械内销下滑幅度仍较大。2023年5月房屋新开工面积同比下滑27%，地产投资完成额同比下滑22%，地产施工热度未回暖。基建投资完成额2万亿元，同比增长11%，维持较高增速。6月挖机出口销量同比负增长，我们判断主要系外资品牌出口份额下滑，国内品牌出口增速高于行业。考虑到今年起重机、混凝土机械等其他机种表现好于挖机，国内龙头中大挖销售结构改善，出口利润率高于国内，钢材等原材料价格明显回落背景下，我们判断工程机械龙头利润增速>收入增速>销量增速，看好二季度起业绩企稳回升。北美地产边际好转+汇率海运费变化，利好出口型企业2022年挖掘机行业出口销量同比增速达60%，占总销量比例跃升至42%，主要受益于海外工程机械景气复苏及龙头全球阿