中国银河：九丰能源2023年三季报点评：Q3业绩超预期，能源服务、特种气体弹性大

九丰能源(605090)核心观点：事件：公司发布2023年三季报，前三季度实现营收195.39亿元，同比减少3.31%；实现归母净利11.31亿元（扣非11.82亿元），同比增长20.22%（扣非同比增长24.48%）。23Q3单季度实现营收84.92亿元，同比增长17.15%；实现归母净利润4.19亿元，同比增长39.88%。Q3业绩超预期，盈利能力、财务状况稳健向好报告期公司毛利率9.04%，（同比+2.30pct），净利率5.84%（同比+1.18pct），期间费用率1.89%（同比+0.78pct），ROE(加权)15.43%，同比+0.06pct。在前三季度公司股权激励+可转债费用合计9050.71万元而导致期间费用大幅增加的背景下，公司业绩实现了较好的增长，主要得益于公司清洁能源业务毛差的稳定、销气量的高增长以及能源服务、特种气体业务的高增长。报告期公司资产负债率47.20%，同比增+8.16pct，主要系公司发行10.8亿元的可转债所致；公司流动比率、速动比率分别为2.30、1.78，债务风险较小。报告期公司经现净额13.85亿元，同比增长13.25%，收现比105.84