西南证券：顾家家居（603816）-23年年报及24年一季报点评：注重提效修炼内功，业绩增长稳健

顾家家居(603816) 投资要点 业绩摘要：公司发布2023年年报及2024年一季报，2023年公司实现营收192.1亿元，同比+6.7%；实现归母净利润20.1亿元，同比+10.7%；实现扣非净利润17.8亿元，同比+15.3%。单季度来看，2023Q4公司实现营收50.8亿元，同比+19.5％；实现归母净利润5亿元，同比+23.5%；实现扣非后归母净利润4.2亿元，同比+58.3%。2024Q1公司实现营收43.5亿元，同比+10％；实现归母净利润4.2亿元，同比+5%；实现扣非后归母净利润3.8亿元，同比+10.3%。收入稳健增长，经营效率提升带动盈利向好。 毛利率维持稳健，广宣费投入力度延续。2023年公司整体毛利率为32.8%，同比+2pp，在公司降本提效工作下，毛利率同比改善。分产品看，沙发毛利率为35.8%（+3.1pp）；床类产品毛利率为37.1%（+2.0pp）；集成产品毛利率为28.2%（-0.2pp）；定制产品毛利率为27.5%（-5.6pp）；红木家具产品毛利率为14.3%（-3pp）；信息技术服务毛利率为84.3%（-0.8pp）。费用率方面，公司总费用率为