中国银河：家电行业12月产业在线空调数据点评：空调内外销两旺，上游压缩机企业春节假期缩短

事件：产业在线发布2024年12月空调销售数据，当月家用空调生产1817万台，同比增长33.7%，销售1746万台，同比增长30%，其中内销出货736万台，同比增长20.5%，出口出货1010万台，同比增长37.9%。排产端延续较高景气，25Q1空调总排产5652万台，较24年同期出货实绩+11%，其中内销排产2783万台，+8.01%，出口端排产2869万台，+13.3%。为保障生产，今年春节压缩机企业假期普遍较短。 受补贴刺激，空调内销保持景气：1）AVC零售统计，2024年1Q、2Q、3Q和4Q空调零售额分别同比-5.42%、-17.43%、+8.99%和+26.28%，其中4Q明显受补贴政策刺激实现显著增长。此外，补贴导致空调销售均价开始提升，2024年12月空调品类线上下均价同比分别+4.4%/+7.69%，连续4个月同比提升。2025年，空调补贴数量从每人1台提升到3台，将继续刺激空调需求增长。2）虽然市场面临性价比品牌如小米、奥克斯等的影响，但整体影响不大，奥克斯空调盈利能力超高，并未进行价格战；小米空调2024年新品（米家空调上出风Pro）定价偏高，表明小米注重盈利，在