华鑫证券：宝立食品（603170）-公司事件点评报告：营收稳健增长，大B端贡献主要增量

宝立食品(603170) 事件 2024年8月30日，宝立食品发布2024年半年度报告。 投资要点 营收稳健增长，结构调整致使盈利承压 公司2024H1营收12.73亿元（同增13%），归母净利润1.08亿元（同减35%），扣非归母净利润0.99亿元（同减11%）。2024Q2公司营收6.49亿元（同增10%），归母净利润0.48亿元（同减47%），扣非归母净利润0.47亿元（同减15%）。盈利端，2024Q2公司毛利率同减2pct至32.10%，主要系渠道/产品结构变化，同时下游客户向上传导经营压力所致，销售费用率同增0.3pct至15.06%，主要系公司终端采取促销策略所致，管理费用率同减1pct至2.49%。除此之外，公司根据存货清查情况计提存货跌价准备，叠加2023年同期收到房屋征迁补偿，综合导致2024Q2净利率同减7pct至8.66%。在价格策略推动下，渠道库存进一步去化，实现资产效率优化，随着下半年产品推新加速，预计利润边际释放。 大B端仍贡献主要增量，持续拓宽C端价格带 分产品来看，公司2024Q2复合调味料营收3.01亿元（同增10%），传统大客户经营状况良好，部分客