国信证券：得邦照明（603303）-2024年中报点评：收入短期承压，经营质量提升

得邦照明(603303) 核心观点 二季度营收有所承压，盈利能力提升。公司2024H1实现营收21.4亿/-12.7%，归母净利润1.8亿/+8.1%，扣非归母净利润1.7亿/+1.8%。其中Q2收入10.6亿/-21.6%，归母净利润1.03亿/+4.7%，扣非归母净利润0.97亿/-11.3%。非经常性损益主要来源于政府补助。公司Q2主动调整收入结构，提升经营质量，收入虽然有所下滑，但净利润表现基本稳定，盈利能力明显提升。 照明出口景气度回落，公司调结构致收入下降。Q2我国照明产品出口额同比增速出现回落，海关总署数据显示，2024H1我国灯具照明装置及其零件出口额同比增长3.4%至206亿美元，其中Q1/Q2分别+9.6%/-1.6%。预计公司通用照明主业收入增速与公司整体收入增速接近，Q2出现下滑主要系公司积极调整产品结构和市场策略，积极提升高附加值照明产品销售占比，并主动降低高风险地区的市场业务规模。进入下半年后，我国照明产品出口及公司营收的基数逐步走低，预计2024H2公司通用照明收入有望实现企稳回升。 车载业务短期承压，新增定点表现突出。公司旗下以车载控制器为主的得邦车用照