国信证券：宋城演艺（300144）-花房减值拖累利润表现，项目扩容升级助主业未来成长

宋城演艺(300144)事项：公司发布2023年业绩预告及计提长期股权投资减值准备公告。2023年公司预计实现收入18.5-20.5亿元，因对花房拟计提8.6-9.0亿元的减值，预计全年归母净利润亏损0.97-1.82亿元，扣非亏0.85-1.70亿元。国信社服观点：1）花房问题：本次减值后花房集团估值已接近净资产，短期相关减值风险预计相对可控；建议密切跟踪关注后续花房复牌及财报保留事项摘除进展，不排除有望在后续正式披露年报时得以逐步解决。2）旅游演艺主业：收入预计达到股权激励首批解锁条件，Q4利润恢复相对平稳。2023年宋城收入较2019年恢复超8成，预计达到第一轮股权激励解锁收入目标值（18.5亿元）；全年归母净利润恢复超7成。其中Q4预计收入恢复至2019年同期的57-107%；估算实现归母净利润-0.7~0.8亿元（2019Q4为0.70亿元），相对平稳，预计主要系四季度淡季、部分项目整改优化带来费用或营业外支出增加、新项目爬坡期拖累等综合影响。3）2024年展望：元旦开局良好，相比2023年上半年陆续恢复营业相对低基数，其2024年全年演艺主业增长可期，存量扩容升级和新项目逐