太平洋证券：汽车：理想汽车：从端到端领先到VLA

报告摘要 事件：11月28日，理想车位到车位智能驾驶率先推送，高速城市全场景升级端到端+VLM，并将于12月31日全量推送ADMax用户。 理想汽车从端到端领先到VLA。理想汽车全栈自研的全新自动驾驶技术架构——端到端+VLM，端到端VLM大模型其实最终的本质是用人工智能来做自动驾驶。人工智能的三个要素：算法、数据和算力。理想汽车智能驾驶进行了三代技术迭代，NPN（先验信息）、无图、端到端+VLM双系统。自5月无图NOA开启体验，门店NOA试驾占比实现3倍的增长；7月份OTA6.0推送以后，理想向超过24万ADMax用户全量推送了不限城市、不限道路的无图NOA，带动订单增长。城市NOA的日活翻了近8倍，车均城市NOA里程翻了近3倍；截至8月底理想汽车智能驾驶的用户使用渗透率超过99%，全场景范围累计里程已经突破了11.11亿公里。10月23日，理想汽车宣布行业首创全新一代双系统智驾方案端到端+VLM全量推送。理想发布了行业首个基于E2E端到端和VLM视觉语言模型的双系统智能驾驶方案，使智能驾驶系统具备更强的博弈能力、逻辑思考能力及快速选代能力。12月理想智驾里程已经超过27.6亿公里，