中邮证券：凯赛生物（688065）-24Q1需求回暖，看好产能释放+战略合作驱动增长

凯赛生物(688065) 事件：公司4月30日发布2023&2401财报，2023年实现营收21.14亿元，同比-13.39%；归母净利润3.67亿元，同比-33.75%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.90元，公司回购股份累计支付资金总额0.32亿元，合计现金分红约1.42亿元，派息率达到38.73%。2401实现营收6.85亿元，同比+35.43%，环比+24.76%；归母净利润为1.05亿元，同比+83.25%，环比+99.96%。 2023年营收承压主因需求不及预期+国际市场彩响，2401下游需求回暖驱动营收大幅增长。1）生物法长链二元酸:2023年营收19.08亿元，同比-8.99%，销量同比+2.22%；均价同比-10.97%。公司太原4万吨癸二酸产能释放+市场开拓取得成效，销量同比增长。由于海内外需求不及预期，长链二元酸价格承压拖累营收，截至2023年末长链二元酸库存同比+33.23%；2）生物基聚酰胺及单体：2023年营收1.54亿元，同比-33.27%，销量同比-31.34%；均价同比-2.82%。下滑主因生物基聚酰胺产品处于商业化推广阶段，下游客户配套工艺、