开源证券：倍加洁（603059）-公司信息更新报告：拟出资控股微生物益生菌企业，成长性可期

倍加洁(603059)拟出资2.13亿元控股微生物益生菌研发企业，外延发展再落一子11月12日，公司公告拟通过股权转让及增资以2.13亿元（自有资金40%+贷款60%）收购善恩康生物科技有限公司52.0006%股权，协议生效之日起10个工作日内/2024年3月31日前/交割日后的90天内/交割日后一年内支付17.1%/47.9%/6.1%/28.9%股权转让/增资款。由于付款周期较长（时间跨度约1年半），预计不会产生流动性风险，将形成1.4亿元商誉。善恩堂公司原实际控制人承诺公司2024/2025/2026年净利润不低于1200/1800/3000万元，三年累计实现净利润不低于6000万元（不考虑股权支付费用）。收益法100%股权评估价值为2.72亿元，最终协商估值3亿元,较账面增值率656.94%，扣非PE（2022年）为34.39倍。我们维持2023年盈利预测不变，考虑到公司外延收购对利润端的增厚作用，上调2024/2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为1.25/1.7/2.17（前值1.25/1.61/2.02）亿元，yoy+28.9%/+35.7%/+27.5