太平洋证券：神州数码（000034）-“鲲鹏+昇腾”生态核心伙伴，信创、AI双轮驱动

神州数码(000034)公司是国内IT分销龙头企业，战略布局云和信创业务。公司通过二十年积累构建了覆盖各大垂直行业、整合30000余家销售渠道的ToB销售渠道网络。得益于强大的渠道网络和出色的服务能力，公司连续多年蝉联“中国IT增值分销商十强”榜首。2017年，公司收购上海云角，全面开启云与数字化转型。2020年，公司建立神州鲲泰（厦门）生产基地，重点发力信创业务。目前，公司主营业务分为IT分销、云计算和数字化转型、自主品牌（信创）三大业务。其中，云和信创两大战略业务发展势头良好。2018-2022年，公司云计算及数字化转型、自主品牌收入CAGR分别为71.47%、49.83%。2023年前三季度，公司实现扣非净利润实现8.43亿元，同比增长28%。其中，Q3单季度实现扣非净利润4.15亿元，同比增长47%。公司与华为合作源远流长，自主品牌依托鲲鹏体系发展壮大。从2011年成为华为数通产品总经销商，到2016年与华为共同宣布共建中国领先的从云到端的云生态体系；从2018年提出“大华为”战略，开启互为生态的全面战略合作，到2020年展开基于“鲲鹏”、“昇腾”的全新合作，双方在产品、营销、