国联证券：萤石网络（688475）-2023A&2024Q1业绩点评：用户基数快速扩张，双主业优势显著

萤石网络(688475) 事件： 萤石网络披露2023年报与2024年一季报：公司2023年实现营收48.40亿，同比+12.39%，业绩5.63亿，同比+68.80%，扣非业绩5.53亿，同比+86.90%；其中2023年四季度实现营收13.32亿，同比+13.87%，业绩1.61亿，同比+41.11%，扣非业绩1.64亿，同比+97.00%。公司2023年度拟现金分红2.81亿，分红率49.96%。公司2024年一季度实现营收12.37亿，同比+14.61%，业绩1.25亿，同比+37.38%，扣非业绩1.22亿，同比+34.94%。 多业务多渠道拓展，优异增长有望延续 2023年公司内外销收入分别同比+8.1%/+24.8%，外销带动显著；全年智能家居产品收入同比+10.1%，分品类看，摄像机/智能入户产品收入分别同比+3.0%/+49.5%，其中智能门锁产品广受认可且基数较低，增长更快；分渠道看，电商渠道收入同比+22.5%，增速快于经销商渠道的12.1%。全年物联网云平台收入同比+27.8%，其中B端同比+40.1%，收入占比已提升至17.7%。公司24Q1收入环比提速，基于