民生证券：有研粉材（688456）-深度报告：金属粉体材料平台，3D打印材料开拓新空间

有研粉材(688456)专注有色金属粉体材料领域。有研粉材为国内铜基金属粉体材料和锡基焊粉材料领域的龙头企业，先进铜基金属粉体材料产品的国内市场占有率约35%，排名国内第一，2019年总销量排名全球第二，公司高端微电子锡基焊粉材料的国内市场占有率在15%以上，排名国内第一。公司积极拓展产品应用领域，推进国内外产业布局，先后整合了康普锡威、有研重冶、英国Makin等公司，积极构建重庆、安徽、山东等国内区域性产业基地以及英国、泰国等国际产业基地。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作，整合3D增材制造及高温特种粉体材料业务板块相关资源，新设立控股公司有研增材，打开新成长空间。有研增材产能落地，3D打印打开新成长空间。公司及全资子公司康普锡威与钢研投资有限公司合作设立有研增材布局3D增材制造及高温特种粉体材料业务，3D增材粉体材料布局产能500吨，主要包括铝合金粉末（200吨）、高温合金粉体材料（200吨）、钛合金粉末（75吨）以及铜合金粉末（25吨），高温特种粉体材料产能规划2000吨，主要包括软磁粉末、MIM粉末、真空钎焊粉末等。3D增材产线目前产能已建成，跟随市场需求逐步放量。