中银证券：纺织服装行业点评：Nike去库存顺利推进，下调全年收入预期

纺织制造企业下游客户去库存见成效，订单拐点有望出现。Nike于12月21日发布FY2024Q2业绩，FY2024H1(2023年6月1日至2023年11月30日)营收同增1%至263亿美元，净利润同增8%至30亿美元。公司期末库存同比下降14%至80亿美元，并计划在未来三年内通过优化供应链等方式削减成本，建议关注国内具备订单改善和份额提升逻辑的头部供应商。支撑评级的要点Nike品牌表现稳健，DTC业务增长较好。FY2024Q2单季度（2023年9月1日至2023年11月30日），Nike实现营收134亿美元，同比增长1%，剔除汇率影响同比下降1%，实现净利润16亿美元，同比增长19%。汇率中性下：分品牌看，Nike品牌实现收入129亿美元，和上年同期持平，Converse品牌实现收入5.19亿美元，同比下降13%。分渠道看，NikeDTC渠道收入同比增长4%至57亿美元，其中直营/电商分别同比增长9%/1%，公司积极处理库存，减少批发销售量,批发渠道收入同比下降3%至71亿美元。分地区看，北美地区收入同比下降3%至56.25亿美元，欧洲、中东和非洲地区收入同比下降3%至35.67亿美元