开源证券：川仪股份（603100）-公司首次覆盖报告：仪表领航，国产自强

川仪股份(603100) 工业自动化仪表龙头企业，经营行稳致远。 川仪股份是国内工业自动化仪表龙头，下游主要为石化、冶金、电力等流程工业。我们认为公司有望受益于国产替代、设备更新与设备出海三重逻辑，当前公司国内市占率较低，份额提升潜力较大。我们预测公司2024-2026年实现营收85.28/97.67/111.30亿元，归母净利润8.35/9.40/10.80亿元，EPS为1.63/1.83/2.10元/股，当前股价对应PE为10.6/9.4/8.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。 工业仪表千亿市场，高端产品外资主导，国产替代空间广阔。 2022年国内工业自动控制系统装置市场规模约为4054亿元，川仪市场份额仅为1.38%。数字化、智能化发展驱动行业规模上行。结构上，外资主导高端市场，2022年横河在国内压力变送器市场份额达11%，艾默生为10%，国内龙头川仪股份市占率仅为2.8%；2022年工业控制阀外资企业市占率约为57%。过去几年国产产品技术提升，叠加下游自主可控需求，持续推动国产化率提升。面对千亿市场，公司作为内资龙头，当前市占率不足5%，增长空间广阔。 设备更新有望带动流程工