国信证券：舍得酒业（600702）-二季度收入持续高增长，股份回购提振投资信心

舍得酒业(600702)核心观点事件：公司发布2023年中报，2023H1公司实现营业收入35.29亿元，同比+16.63%；实现归母净利润9.20亿元，同比+10.07%。2023Q2公司实现营收15.08亿元，同比+32.1%；实现归母净利润3.50亿元，同比+14.8%。二季度公司收入继续高增长，中高档价位产品表现亮眼。上半年受到需求K型复苏影响，宴席场景率先复苏。公司继续加大宴席费用投放，2023Q2中高档酒/普通酒实现营收10.87/2.77亿元，同比+31%/+34%，预计大单品品味舍得增速20%+，舍之道、陶醉等宴席类用酒预计增长超过50%。2023Q2整体毛利率同比下滑1.9pcts，除了宴席类用酒高增长之外，夜郎古酒庄并表也有一定拖累。从区域上看，2023Q2省内/省外实现营收4.49/9.15亿元，同比+48%/+38%，主要系电商渠道增长(计入省内)、省内宴席复苏以及部分沱牌定制增长。由于股权激励费用及夜郎古并表扰动，二季度利润增速略慢于收入。上半年公司净利率同比-1.8pcts，除了价位段分化复苏影响毛利率外，股权激励费用（H1计提0.2亿）和夜郎古（H1亏损0