开源证券：珀莱雅（603605）-公司信息更新报告：2023Q3归母净利润+24%，国货龙头双十一放量可期

珀莱雅(603605)2023Q3公司实现归母净利润2.46亿元（同比+24.2%）公司发布三季报：2023Q1-Q3实现营收52.49亿元（+32.5%）、归母净利润7.46亿元（+50.6%），其中2023Q3实现营收16.22亿元（+21.4%）、归母净利润2.46亿元（+24.2%），淡季实现稳健增长。我们维持盈利预测不变，预计公司2023-2025年归母净利润为11.49/14.60/18.40亿元，对应EPS为2.90/3.68/4.64元，当前股价对应PE为32.1/25.3/20.1倍，维持“买入”评级。预计主品牌稳健、第二梯队品牌表现亮眼，单三季度毛利率创下历史新高分品类看，2023Q3护肤类/美容彩妆类/洗护类分别实现营收13.70亿元（+15.8%）/1.97亿元（+36.4%）/0.51亿元；平均售价方面，2023Q3护肤类+57.1%（主要受益于大单品收入占比提升）、美容彩妆类+37.2%（均价较高的彩棠收入占比提升），洗护类+82.3%（线上直销占比提升）。分品牌看，预计主品牌珀莱雅稳健，第二梯队品牌彩棠/OR/悦芙媞较快增长。盈利能力方面，2023Q3毛利