上海证券：电子行业周报：英伟达业绩超预期，人工智能有望成为拉动晶圆代工复苏核心驱动力

核心观点 市场行情回顾 过去一周（05.20-05.24），SW电子指数下跌3.49%，板块整体跑输沪深300指数1.41pct，从六大子板块涨跌幅数据来看，消费电子、元件、其他电子Ⅱ、光学光电子、电子化学品Ⅱ以及半导体的涨跌幅分别为-2.32%、-2.45%、-3.11%、-3.47%、-3.89%、-4.28%。 核心观点 晶圆代工短期调整不改长期复苏趋势，人工智能将是晶圆代工的主要增长动力。5月22日，据Counterpoint报告显示，2024年第一季度全球晶圆代工业营收环比下滑5%，但同比增长12%，当季的营收调整除季节性影响外，非AI半导体需求复苏放缓也是原因之一。然而摩根大通倾向于认为晶圆代工行业在2024年第一季度景气落底，未来随着AI需求持续上升、非AI需求逐渐恢复，晶圆代工产业将摆脱谷底、转向复苏。从六大晶圆代工企业的具体情况来看：台积电一季度业绩仍高居榜首，份额占比达62%超出预期，台积电还将AI相关收入年均复合增长率50%的持续时间延长至2028年。尽管预期CoWoS产能到2024年底将同比增长逾一倍，但仍无法满足客户强劲的AI需求。值得注意的是，由于AI芯片的