首创证券：农林牧渔&食品饮料：食品掘金品类红利，生猪产能去化持续

核心观点 食品饮料：卫龙美味发布2023年全年业绩报告。报告期内，公司总收入为48.72亿元，同比增长5.2%；净利润为8.80亿元，同比增长481.9%，经调整净利润9.70亿元，同比增长6.3%。受益于产品创新与渠道变革，卫龙经营业绩实现稳步增长。1）产品方面，公司坚持多品类、大单品的产品策略，23年推出新品麻辣辣条霸道熊猫及魔芋新品素毛肚小魔女，进一步丰富了原有品类的产品矩阵，新品辣脆片脆火火切入膨化食品品类有望打开新的成长空间；2）渠道方面，持续加强线上线下全渠道建设，在原有线下流通渠道基础上，积极拥抱新兴渠道红利，23年加快布局线下零食量贩店、并针对该渠道推出定制乐享装。3）23年公司毛利率为47.7%，同比提升5.4pct，主要受益于主要产品结构调整升级、原材料价格回落以及成本管理持续优化。近年来，魔芋凭借嚼劲口感、低热量、富含膳食纤维的特性，延伸到休闲零食、轻食代餐等消费场景，魔芋爽辣味零食等食品深加工品类实现了快速出圈，魔芋食品有望成长为百亿规模品类。近日，量贩零食品牌零食很忙与赵一鸣举行2024年度伙伴大会，截至2024年2月底，零食很忙集团全国门店数量超7500家，