中银证券：银行5月金融数据点评：政府债支撑社融同比多增

5月全口径人民币贷款增量6200亿元，同比少增3300亿元，中美关税问题缓和，企业短期贷款改善，企业中长期贷款仍待改善。当月社融增量2.29万亿元，同比多增2247亿元；其中政府债新增1.46万亿元，同比多增2319亿元。社融存量规模增速8.7%，环比持平上月增速。新口径M1增速2.3%，环比上月回升0.8pct；M2增速7.9%，环比上月略降0.1pct。 红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行。 政府债靠前发力，社融同比多增 5月社融存量规模同比增长8.7%，较上月持平，社融增量2.29万亿元，同比多增2247亿元，高于万得一致预期2.05万亿元，主要支撑来自政府债，同比多增主要来自政府债及企业债。 5月政府债券净融资1.46万亿元，同比多增2319亿元。5月企业直接融资增加1648亿元，同比多增1252亿元。5月人民币贷款新增5923亿元，同比少增2274亿元。委托贷款和信托贷款合计同比多减208亿元：委托贷款略降166亿元，同比多减157亿元，信托贷款上升173亿元，同比多减51亿元，未贴现银票下降1163亿元，同比少减168亿元。 企业