中国银河：消费行业深度前瞻报告：现制饮品：中国餐饮品牌的全球化连锁曙光

摘要： 现制饮品行业天然具备诞生大市值、全球化品牌基因。纵观全球餐饮连锁品牌发展历史，头部品牌的诞生具有高度相似的特征：1）品类刚需、高频且受众广泛；2）可标准化的供应链。现制饮品（主要指现场制作的咖啡、茶）充分满足以上条件，目前已成为全球消费者日常水分摄入的重要来源之一，占全球饮料市场规模的46%，兼具可选与必选消费特征，市场空间广阔，预计至2028年市场规模1.1万亿美元，23-28年CAGR将由此前五年的5.4%提升至7.2%。目前，行业已诞生包括星巴克、TIMS在内的全球化品牌，其中星巴克市值位列全球餐饮品牌第二，仅次于麦当劳。 本报告核心观点在于，我们认为市场低估了中国现制饮品诞生全球化品牌的潜力。中国现制饮品行业在过去十年经历了高速发展的黄金阶段，消费升级+资本赋能推动下，行业极速扩张：2018-2023年，中国现制茶饮终端零售额2585亿元，CAGR~25%。而在2020-2024年行业竞争最为激烈的五年当中，得以在中国市场做大并生存下来的现制饮品企业，普遍具有全球化、数字化、智能化的供应链管理能力、产品研发创新与市场营销、运营能力，已经具备从本土走向全球的运营规模与基础