万联证券：商贸零售行业跟踪报告：8月社零同比增速有所回升，消费市场恢复向好

行业核心观点：2023年8月我国社会消费品零售总额37933亿元，同比增长4.60%，较7月同比增速有所回升，增加2.10pcts，主要原因可能是去年低基数叠加国家扩消费政策持续发力的影响。其中，商品零售和餐饮收入分别同比+3.70%/+12.40%。①细分品类：多数必选品和可选消费品同比增速回升。必选品类中，粮油食品类增速有所下降、日用品类转跌为增、中西药类增速跟上月持平。可选品类中，饮料类、烟酒类增速持续回落，纺织类、家具类、通讯类增速有所回升，化妆品类、金银珠宝、石油类和汽车类增速由负转正增幅较大，体育娱乐用品类增速由正转负，家电类、文化办公类跌幅放缓，建筑类跌幅持续增加。②网上：线上零售额同比增速持续小幅回落，1-8月全国网上零售额累计同比+12.10%。在实物商品网上零售额中，吃类/穿类/用类商品分别增长8.40%/10.90%/9.20%。总体来看，8月消费市场复苏逐渐向好，必选品类中的日用品增速由负转正，中西药类增速跟上月持平；可选品类中多数消费品增速回升。受去年疫情起伏导致基数波动以及复苏节奏变化的影响，预计下半年社零同比增速可能继续波动，但由于节假日刺激以及国家扩消费