申港证券：宝信软件（600845）-半年报点评，Q2业绩增速提升 毛利率向上趋势明显

宝信软件(600845)事件：宝信软件于8月18日发布2023年半年度财报，报告期内实现营业总收入56.77亿元，同比增加14.4%，归母公司净利润11.62亿元，同比增加17.3%，扣非归母公司净利润11.05亿元，同比增加17.3%。投资摘要：二季度营收增速大幅改善，费用端管理和研发费用保持高增。公司Q2单季营收同比增加28%，增速环比一季度有较大幅度的提升。我们判断一定程度是由于去年同期相对较低的营收基数。而分业务看，上半年软件开发业务收入为39.98亿元，同比增加15%，服务外包业务实现营收16.21亿元，同比增加13.7%。另，根据公司中报披露的信息，23H1关联交易收入总计约32.52亿元，同比增加12.4%，增速与总体营收增速水平匹配。其中，来自太钢的关联交易收入达到5.29亿元，是去年同期的近7倍，亦验证了宝信的业务增长的逻辑之一，即来自新晋并入宝武的钢铁集团信息化升级需求的集中释放。23H1公司的管理和研发费用分别同比增加31.2%和35.6%，一定程度减缓了当期净利润增速。管理和研发费用的高增，我们认为在预期之内，考虑公司新一期股权激励计划的落地实施，产生的股份支付