天风证券：圆通速递（600233）-份额稳步扩张，降本增效凸显经营韧性

圆通速递(600233)快递主业经营稳健，市场份额提升；货代航空业务承压公司发布23年半年报：财务业绩上，23H1公司实现营业收入270.00亿元，同比增长7.7%；实现归母净利润18.60亿元，同比增长4.9%。23Q2公司实现营业收入140.86亿元，同比增长6.4%；实现归母净利润9.55亿元，同比增长5.7%。分业务看，1）快递业务23H1实现归母净利润18.48亿元，同比增长16.4%；23Q2归母净利润9.60亿元，同比增长20.1%；2）23H1货代和航空业务实现归母净利润0.12亿元，同比下降93.5%；23Q2归母净利润亏损500万元。经营业绩上，23H1公司完成业务量97.77亿件，同比增长20.9%，23Q2完成业务量53.19亿件，同比增长21.7%，均高于行业同期增速16.2%、20.9%；因此上半年公司市占率提高至16.4%，同比+0.6pcts。价格承压，精细化管理推动降本增效下，经营韧性凸显单票价格方面，23年行业价格竞争加剧，上半年行业单票价格下滑4.3%，公司单票价格2.44元，同比下降5.2%，Q2延续价格下降趋势。单票成本方面，23H1单票成本2