天风证券：巴比食品（605338）-加盟店&团餐双翼齐飞，23H2有望迎业绩弹性

巴比食品(605338)事件：公司发布2023年半年度报告，2023Q2公司实现营业收入/归母净利润/扣非净利润4.18/0.41/0.47亿元（同比+11.14%/-64.85%/-13.97%），业绩表现符合预期。23H1特许加盟店数量完成率达66%，单店模型表现向好。23Q2公司特许加盟店收入/直营门店/团餐渠道收入分别为3.25/0.07/0.82亿元（同比：+34.28%/-37.34%/-30.23%），其中特许加盟店收入环增36.19%，具体看：①从量上看：23Q2公司华东/华南/华北/华中区域加盟门店数量分别+82/+66/+11/+41家，合计净增200家门店，当前加盟门店数量突破4800家（23H1累计新开门店668家，1000家门店的年度目标已达成超66%），同时，23H1华东以外巴比品牌门店数量占比较22年末提升4个百分点至28%，随着23年6月湖南市场成功开辟，全国化版图有望加速扩张；②从质上看：目前公司加盟门店单店收入已恢复至2021年90%-95%的水平，且相比2022年单店收入已恢复并略有增长。考虑到：公司新推出手工大包等高单价产品+继续拓展消费场景+持