民生证券：铁水逐步下行，钢材利润小幅回暖

价格：本周钢材价格下跌。截至5月23日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3160元/吨，较上周降40元/吨。高线8.0mm价格为3390元/吨，较上周降30元/吨。热轧3.0mm价格为3270元/吨，较上周降40元/吨。冷轧1.0mm价格为3650元/吨，较上周降20元/吨。普中板20mm价格为3460元/吨，较上周降10元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格下跌，废钢价格下跌。 利润：本周板材利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化0元/吨，+23元/吨和+69元/吨。短流程方面，本周电炉钢毛利环比前一周变化-20元/吨。 产量与库存：截至5月23日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量872万吨，环比升4.09万吨，其中建筑钢材产量周环比增9.71万吨，板材产量周环比降5.62万吨，螺纹钢本周增产4.95万吨至231.48万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为202.6万吨、28.88万吨，环比分别+3.47万吨、+1.48万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降33