中国银河：国恩股份（002768）-Q3盈利承压，“一体两翼”持续扩张

国恩股份(002768)事件公司发布三季度报告，2023年前三季度合计实现营业收入126.7亿元，同比增长22.4%；实现归母净利润3.8亿元，同比下降29.3%。其中，Q3单季实现营业收入47.4亿元，同比增长12.2%、环比增长9.7%；实现归母净利润1.3亿元，同比下降18.0%、环比下降13.7%。Q3营收规模持续扩张，盈利能力有所下降一方面，公司第三季度营收环比持续增长，业务规模稳步扩张。另一方面，受国际原油价格上涨影响，PS、ABS、PP等市场价环比均有所上行，预计公司原料端成本压力有所加大，叠加下游市场需求复苏相对缓慢等因素影响，Q3公司销售毛利率9.8%，环比略微下降0.9个百分点。第四季度以来，PS、ABS、PP等市场价有所回落，同时PS价差（苯乙烯）环比有所回升，或有助于公司盈利企稳修复。内生外延构筑一体化优势，大化工业务规模持续扩张一方面，公司通过向上游业务延伸提升核心竞争力。浙江一塑一期60万吨/年PS项目已全面投产，二期40万吨/年PS项目正稳步推进实施中，项目全面建成达产后将成为全球最大聚苯乙烯单体生产工厂。江苏国恒20万吨/年PP装置已全面投产。日照国恩化